Governo registra pior déficit até novembro desde 2023, mas aposta em superávit de dezembro para cumprir meta fiscal

As contas públicas do governo federal registraram um déficit primário acumulado de R$ 83,8 bilhões entre janeiro e novembro de 2025, segundo dados divulgados pelo Tesouro Nacional nesta segunda-feira (29). O resultado é o pior para o período desde 2023, quando o rombo chegou a R$ 122,8 bilhões.

Apesar do cenário negativo até novembro, o governo afirma que deve encerrar o ano cumprindo a meta fiscal, com base na expectativa de um superávit primário em dezembro, cujos números ainda serão fechados.

Novembro tem pior resultado para o mês desde 2023

Somente no mês de novembro, o déficit foi de R$ 20,2 bilhões, o pior resultado para o mês desde 2023, quando o saldo negativo chegou a R$ 41,7 bilhões.

O desempenho também representa uma piora significativa em relação a novembro de 2024, quando o déficit havia sido de R$ 4,5 bilhões, já corrigido pela inflação.

Receita cai e despesas sobem

Os dados do Tesouro mostram que, em novembro:

• 📉 A receita líquida (após transferências a estados e municípios) caiu 4,8% em termos reais, somando R$ 166,9 bilhões;

• 📈 As despesas totais atingiram R$ 187,1 bilhões, com alta real de 4,0% na comparação com o mesmo mês do ano passado.

Esse movimento — queda de arrecadação e aumento de gastos — contribuiu para o resultado negativo do mês.

Como funciona a meta fiscal

A meta fiscal original do governo para 2025 é de déficit zero. No entanto, pelas regras do arcabouço fiscal, existe uma margem de tolerância:

• ➡️ O governo pode registrar um déficit de até 0,25% do PIB, o equivalente a cerca de R$ 31,3 bilhões, sem descumprir formalmente a meta;

• ➡️ Além disso, podem ser excluídos do cálculo R$ 44,5 bilhões em precatórios (decisões judiciais);

• ➡️ Na prática, o governo pode fechar o ano com um déficit de até R$ 75,8 bilhões sem violar a meta fiscal.

Especialistas criticam essas exceções, apontando que elas dificultam o ajuste e o equilíbrio das contas públicas.

Tesouro aposta em superávit em dezembro

O secretário do Tesouro Nacional, Rogério Ceron, afirmou que o desempenho de dezembro deve registrar um superávit da ordem de R$ 20 bilhões, o que reduzirá significativamente o rombo anual.

“Caminhamos firme para o cumprimento da meta fiscal”, afirmou Ceron.

Segundo a estimativa do Tesouro, após os descontos permitidos em lei, o governo deve encerrar 2025 com um déficit aproximado de R$ 20,6 bilhões, dentro da margem estabelecida pelo arcabouço fiscal.

Dividendos de estatais devem impulsionar o resultado

O resultado positivo esperado para dezembro será impulsionado principalmente pela entrada de dividendos pagos por estatais, como:

• BNDES

• Petrobras

• Caixa Econômica Federal

Parcial do ano: receitas e despesas

No acumulado de janeiro a novembro de 2025:

• 📈 A receita líquida cresceu 2,9% em termos reais, totalizando R$ 2,08 trilhões;

• 📈 As despesas totais somaram R$ 2,16 trilhões, com alta real de 3,4% no período.